袁浩云(周润发 饰)是个反传统的神探,他一向疾恶如仇,对朋友极有义气卧底神探江浪(梁朝伟 饰)混在非法军火走私集团里,是黑社会首领海叔的左右手,甚得海叔的器重,有意栽培他成为自己的接班人。由于海叔年事已高,其江湖地位被新崛起的汪(黄秋生 饰)所取代,汪也很欣赏浪,浪为了进一步掌握军火集团的正确资料,把心一横,干掉海叔,籍以证明自己对汪不二之心。汪大喜,吸纳浪为其头号马仔。袁不知道浪的真正身份,追捕浪,两人拼得你死我活,袁深感此人身份极可疑,后得悉浪是卧底神探,便设法跟浪联络,希望一同破坏汪的罪行。
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